习近平的道，日内就是始终为民的拳拳初心。

中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，瓦车都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，等车每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，等车而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

白芝浩规则是基于债权，企缺中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。从公司资本结构的微观基础出发，日内我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，日内1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。有意思的是，瓦车从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，瓦车货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

欧元区国家1999年同时放弃本国货币，等车这就从国家层面实施了股转债。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，企缺传统的白芝浩规则需要更新。

（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，日内黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。

基于新的微观基础，瓦车货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。奋进新征程、等车建功新时代，等车江苏肩负着习近平总书记赋予的在改革创新、推动高质量发展上争当表率，在服务全国构建新发展格局上争做示范，在率先实现社会主义现代化上走在前列的光荣使命。

投下庄严神圣的一票，企缺江苏省人大代表，镇江市丹阳市珥陵镇珥城村党委书记、村委会主任周忠阳心潮澎湃、激动不已。这次到江苏参选，日内是总书记和党中央对江苏干部群众的极大信任、极大鼓舞、极大关怀，我们感到无比光荣、无比振奋、无比自豪。

乡亲们一心跟着总书记、瓦车跟着党中央走，有劲头、有盼头、有奔头。当大会宣布习近平同志全票当选时，等车全体代表起立，雷鸣般的掌声响彻全场，久久激荡。

(责任编辑：申成雨)